A cobertura de estoque de gasolina da Nigéria manteve-se abaixo do patamar de segurança de 30 dias por sete meses consecutivos, gerando preocupações sobre possíveis restrições de abastecimento no final do ano, à medida que comercializadores de petróleo reduzem as importações, segundo alegações de que os bancos se recusaram a emitir Cartas de Crédito (LCs) para importadores.

As preocupações surgem em meio a dados da folha de fatos de setembro de 2026 da Autoridade Reguladora de Petróleo do Meio e A jusante da Nigéria (NMDPRA), que mostram queda nas importações de gasolina e entregas domésticas antes da temporada festiva.

De acordo com a folha de fatos, a cobertura de estoque de gasolina situou-se em 23,9 dias em setembro, subindo de 22,9 dias em agosto, mas ainda permanecendo 6,1 dias abaixo do limite obrigatório de 30 dias.

A cobertura de estoque caiu de 30,9 dias em fevereiro para 21,2 dias em março, antes de atingir seu ponto mais baixo de 16,2 dias em maio. Desde então, ela aumentou por quatro meses consecutivos, elevando-se para 19,6 dias em junho, 22,4 dias em julho, 22,9 dias em agosto e 23,9 dias em setembro.

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A cobertura média de estoque ao longo do período de sete meses foi de aproximadamente 20,6 dias. Os depósitos internos representaram 22,7 dias da cobertura de setembro, enquanto o cálculo da NMDPRA também incluiu estoques de gasolina na refinaria Dangote.

Apesar de permanecer abaixo do patamar de segurança, a posição de setembro foi melhor que o período correspondente no ano anterior, quando a cobertura de estoque situou-se em 16,9 dias antes de cair ainda mais para 11,1 dias em outubro de 2025.

No entanto, o ritmo da recuperação desacelerou. A cobertura de estoque aumentou em 2,8 dias entre junho e julho, mas os ganhos estreitaram para 0,5 dias em agosto e um dia em setembro.

Importações, queda na oferta local

As preocupações seguem uma queda de 30 por cento nas importações de gasolina em setembro, passando de 14,6 milhões de litros por dia em agosto para 10,2 milhões de litros por dia, conforme relatado, à medida que os volumes de licenças de importação aprovadas estavam sendo esgotados.

O total de recebimentos de gasolina caiu 23 por cento, de 50,5 milhões de litros por dia em agosto para 38,7 milhões de litros por dia em setembro, enquanto o consumo aumentou sete por cento para 44,4 milhões de litros por dia.

Os recebimentos domésticos de gasolina também caíram 21 por cento, de 35,9 milhões de litros por dia para 28,5 milhões de litros por dia. Isso significou que o mercado recebeu 11,8 milhões a menos de litros de gasolina diariamente em setembro do que em agosto.

A queda ocorreu apesar de um aumento de 13 por cento na produção de gasolina na Refinaria Dangote Petroleum, que elevou sua produção média diária de 41,94 milhões de litros em agosto para 47,22 milhões de litros em setembro.

A capacidade média de utilização da refinaria também aumentou de 105,21 por cento para 105,98 por cento, acima de sua capacidade instalada de 650.000 barris por dia.

No entanto, o aumento na produção não se traduziu em entregas domésticas maiores. O fornecimento doméstico de gasolina da Dangote caiu cerca de um quinto, enquanto suas exportações de gasolina aumentaram 59 por cento, de 9,73 milhões de litros por dia em agosto para 15,47 milhões de litros por dia em setembro.

A refinaria também adicionou 3,25 milhões de litros por dia às suas reservas de gasolina, encerrando setembro com 366,2 milhões de litros, comparado a 360,4 milhões de litros no final de agosto.

Vendedores Link Queda A Financiamento

A redução nas importações de gasolina levantou preocupações sobre possíveis interrupções na oferta, particularmente à medida que a demanda tipicamente aumenta no final do ano.

Com o estoque de petróleo restante abaixo do patamar de 30 dias por sete meses, analistas temem que uma nova queda nas fornecimentos possa desencadear escassez doméstica à medida que a temporada festiva se aproxima.

No entanto, o Secretário da Associação dos Grandes Mercadores de Energia da Nigéria (MEMAN), Clement Isong, não forneceu imediatamente uma explicação específica para a queda acentuada nas importações pelos membros da associação.

Respondendo a um inquérito do LEADERSHIP, Isong disse: "Deixe-me verificar e descobrir.", "No entanto, estou tentando colocar as suas preocupações em perspectiva e chegar a uma análise adequada."

Uma fonte do setor que também importa produtos petrolíferos, no entanto, disse ao LEADERSHIP que algumas instituições financeiras haviam recusado-se a emitir Cartas de Crédito para mercadores de petróleo.

Embora a fonte não pudesse confirmar os motivos das supostas recusas, outra fonte do setor afirmou que os bancos estavam sendo pressionados ou coagidos a negar aos importadores acesso às facilidades de crédito.

O Diretor Executivo do Centro para a Promoção da Empresa Privada (CPPE), Dr Muda Yusuf, ofereceu uma explicação diferente, sugerindo que a queda nas importações poderia estar ligada ao aumento dos preços do petróleo bruto, que estavam em torno de 115 dólares por barril.

"Vou dizer que se trata de decisões comerciais e também preocupações das instituições financeiras de não correrem o risco de perder dinheiro", disse Yusuf.

Ele explicou que empresas e instituições financeiras tiveram que considerar os riscos de comprometer fundos para uma commodity cujo preço era volátil.

Yusuf também alertou que discussões em andamento entre os Estados Unidos e a Rússia poderiam desencadear uma queda repentina nos preços do petróleo bruto, potencialmente deixando importadores com perdas substanciais se comprassem produtos a preços mais altos.

Enquanto isso, o Presidente Nacional da Associação dos Proprietários de Pontos de Venda de Produtos Petrolíferos da Nigéria (PETROAN), Príncipe Dr Billy Gillis-Harry, minimizou os temores de possíveis escassezes, dizendo que a NMDPRA havia tomado medidas para proteger o fornecimento.

Falando com o LEADERSHIP, ele disse que o regulador tinha os dados necessários para monitorar o fornecimento e garantir que qualquer falta fosse resolvida através de importações ou sourcing doméstico.

Risco de Demanda no Fim do Ano

Os dados do ano passado ilustram como a demanda por gasolina pode subir acentuadamente em direção ao final do ano, potencialmente exercendo pressão adicional sobre os níveis atuais de estoque.

O consumo de gasolina, medido pelos volumes transportados em caminhões, aumentou de 43,8 milhões de litros por dia em setembro de 2025 para 56,7 milhões de litros por dia em outubro, atingindo o pico de 63,7 milhões de litros por dia em dezembro.

O consumo em setembro de 2026 ficou em 44,4 milhões de litros por dia. Portanto, um retorno aos níveis de dezembro de 2025 representaria um aumento de aproximadamente 43 por cento.

No ano passado, a cobertura de estoque de gasolina recuperou-se para 29,3 dias em dezembro e 33 dias em janeiro após o aumento dos suprimentos. Os recebimentos diários atingiram 71,5 milhões de litros em novembro e 74,2 milhões de litros em dezembro, incluindo importações de 52,1 milhões de litros e 42,2 milhões de litros por dia, respectivamente.

Com base nos dados de cobertura de estoque e consumo de setembro, os estoques atuais de gasolina foram estimados em aproximadamente 1,06 bilhão de litros. Na taxa de consumo de dezembro de 2025 de 63,7 milhões de litros por dia, esse volume duraria cerca de 16,7 dias.

Manter 30 dias de cobertura de estoque nesse nível de consumo exigiria aproximadamente 1,9 bilhão de litros de gasolina.

Qualquer carga adicional de importação seria precificada contra os benchmarks de mercado vigentes. Em setembro, o petróleo Brent datado foi cotado a US$ 116,77 por barril, enquanto o nairá negociava a N1.327,31 para o dólar.

Os preços indicativos de gasolina variaram de N1.371,01 por litro em Lagos a N1.464,75 por litro em Maiduguri.

Mercado de Gás de Cozinha Mais Apertado

A posição de oferta de gás de cozinha, também conhecido como gás liquefeito de petróleo (GLP), foi mais apertada do que a da gasolina, com a cobertura de estoque permanecendo significativamente abaixo do patamar regulatório.

A cobertura de estoque de GLP ficou em 15,9 dias em setembro, 14,1 dias abaixo do limiar, enquanto o consumo foi relatado em 133,3 por cento do patamar.

Os recebimentos diários de GLP aumentaram nove por cento para 4,7 quilotoneladas, impulsionados por um aumento de 50 por cento na oferta doméstica para 4,5 quilotoneladas. As importações, no entanto, caíram 85 por cento para 0,2 quilotonelada.

Fontes domésticas representaram aproximadamente 96 por cento dos recebimentos de GLP, enquanto o consumo aumentou oito por cento para 5,2 quilotoneladas por dia.

Em contraste, o diesel e o combustível de aviação mantiveram níveis de estoque acima do limiar de segurança. A cobertura de estoque de diesel ficou em 49,7 dias, enquanto a cobertura de combustível de aviação foi de 53,2 dias.

Apesar da posição de estoque relativamente confortável, os recebimentos diários de diesel caíram 40 por cento, de 14,5 milhões de litros em agosto para 8,7 milhões de litros em setembro, o nível mais baixo registrado nos 13 meses cobertos pelos dados do regulador.

Os recebimentos domésticos de diesel declinaram 39 por cento, de 13,2 milhões de litros para 8,1 milhões de litros por dia, enquanto as importações caíram 54 por cento, de 1,3 milhão de litros para 600.000 litros por dia. O consumo, no entanto, subiu ligeiramente de 14,3 milhões de litros para 14,5 milhões de litros por dia.

A produção de diesel da Dangote aumentou 35 por cento para 24,32 milhões de litros por dia. No entanto, suas entregas domésticas caíram de 12,37 milhões de litros para 8,14 milhões de litros por dia, enquanto as exportações subiram 82 por cento, de 8,75 milhões de litros para 15,91 milhões de litros por dia.

O refino encerrou setembro com 232,5 milhões de litros de diesel em estoque, comparado a 137,2 milhões de litros no final de agosto.

PONTOS EM DISCUSSÃO

1. A cobertura de estoque ainda está abaixo dos níveis seguros. A cobertura de gasolina foi de 23,9 dias em setembro, 6,1 dias abaixo da marca de referência de 30 dias. Ela permaneceu abaixo dessa marca por sete meses seguidos. Ela atingiu um mínimo de 16,2 dias em maio e tem subido todos os meses desde então, embora o ritmo da recuperação esteja desacelerando.

2. As importações estão caindo. As importações de gasolina caíram 30 por cento em setembro, de 14,6 para 10,2 milhões de litros por dia, conforme os volumes das permissões de importação aprovadas se esgotaram. As receitas totais caíram 23 por cento para 38,7 milhões de litros por dia, enquanto o consumo aumentou 7 por cento para 44,4 milhões.

3. O Dangote está produzindo mais, mas entregando menos localmente. A refinaria aumentou a produção em 13 por cento para 47,22 milhões de litros por dia, enquanto seu fornecimento doméstico de gasolina caiu cerca de um quinto. Suas exportações de gasolina saltaram 59 por cento para 15,47 milhões de litros por dia, e ela aumentou seu próprio estoque.

4. Por que os comercializadores cortaram as importações é disputado. Uma fonte da indústria diz que os bancos recusaram Cartas de Crédito aos importadores. Outra alega que os bancos estão sendo pressionados a fazê-lo. Os motivos não foram confirmados, e o secretário do MEMAN, Clement Isong, não explicou a queda. O Dr. Muda Yusuf da CPPE diz que é uma decisão de negócios: o petróleo cru está em torno de 115 dólares por barril.

5. A época festiva é o verdadeiro risco. No ano passado, o consumo subiu de 43,8 milhões de litros por dia em setembro para 63,7 milhões em dezembro. Uma repetição significaria cerca de 43% a mais de demanda. A esse ritmo, o estoque atual de cerca de 1,061 bilhão de litros duraria apenas cerca de 16,7 dias. Ter cobertura para 30 dias exigiria cerca de 1,9 bilhão de litros.

Leia o artigo original no Leadership.